锅牛配资上市险企银保逻辑重塑：三家规模承压，拼速度到拼价值，“65号文”推动渠道生态净化

　　蓝鲸新闻9月4日讯随着五大上市险企交齐上半年成绩单，最新渠道情况得以一窥。近年来，银保渠道在寿险公司的渠道战略地位持续抬升，在价值贡献方面也展现出强劲势头。

　　不过，蓝鲸新闻记者注意到，受去年同期高基础影响，2026年上半年，上市险企银保渠道保费增速出现分化，部分机构甚至出现负增长。

　　规模缩减的背后，险企银保渠道的发展逻辑正在重构。今年3月，监管下发《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》（下称“65号文”）并落地实施，压实“报行合一”要求，从制度层面压降费用非理性竞争空间，推动市场竞争由过去的费用内卷，转向产品供给、客户服务、专业能力等综合实力的比拼。

　　上市险企银保规模保费分化，国寿、平安实现正增长

　　受去年同期高基数以及部分险企业务策略调整影响，今年上半年，五大上市险企银保渠道整体增速有所放缓，其中人保寿险、新华保险、太保寿险的渠道保费略有下滑，仍在深度调整。

　　数据显示，上半年中国人寿银保渠道总保费814.58亿元，同比增长12.4%；平安寿险及健康险业务银保渠道规模保费664.95亿元，同比增长59.86%；人保寿险银保渠道保费461.59亿元，同比下降13.1%；太保寿险银保渠道规模保费为379.35亿元，同比下降8.9%；新华保险银保渠道保费收入合计445.54亿元，同比下降3.5%。

　　不过，行业头部效应依旧凸显。国金证券研报显示，上半年寿险“老七家”银保渠道期缴保费达1088亿元，同比增加31%，显著高于行业10%的增速，市占率同比提升6.6pct至40.4%。

　　北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受蓝鲸新闻记者采访时指出，从各家公司表现看，增速差异的背后并非市场需求发生了根本变化，而更多反映了不同公司的战略定位、业务结构和转型节奏的差异，“本质上是行业从规模竞争向价值竞争转型过程中，不同公司战略执行力和经营能力差异的体现”。

　　从打法和节奏来看，上市险企各有不同。中国人寿银保渠道主打推进“价值银保、专业银保、共生银保”建设，深化银行战略协同关系，渠道经营扩面提质，管理层在业绩会上介绍，“公司合作的银行数量超过了110家，核心渠道的期交贡献超过70%。上半年，合作银行新单出单网点接近7万个，同比增长10.4%，其中星级网点实现了大幅增长，以网点的产能提升来带动业务增长。”

　　平安的银保渠道核心优势体现在队伍高素质、业务高产能、员工高收入三大方面，上半年，银保渠道新业务价值70.50亿元，同比增长18%。

　　人保寿险深化与国有大行和重点股份制银行的合作，通过完善制度和优化系统，强化刚性管控，严格落实监管“报行合一”要求，银保渠道实现半年新业务价值26.33亿元。

　　太保寿险着力调整银保渠道结构，加快期缴业务发展，虽然规模保费下降但新保期缴规模保费117.20亿元，同比增长32.6%；月均期缴举绩网点注4956个，同比提升4.9%；期缴举绩网点月网均产能28.9万元，同比提升4.1%。

　　新华保险银保期缴业务同样实现高增长，上半年长期险首年期交保费146.52亿元，同比增长32.0%；续期保费246.43亿元，同比增长16.0%；月均期交举绩网点同比增长20.1%；月均期交举绩人力同比增长19.8%。

　　中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉向记者表示，保费增速分化不等于经营质量分化。平安、国寿实现规模高增，是依托银行渠道资源优势，网点布局、客户经理队伍产能提升，期缴业务同步扩张。太保、新华、人保寿险规模保费下滑，主要是主动压降低价值趸缴业务，适配监管导向，虽然规模承压，但期缴业务实现较高增速，渠道价值率改善。

　　此外各家战略节奏不同：新华升级银保为双核心渠道，人保优先推进65号文合规改造；叠加银行网点资源争夺、前期业务基数差异，共同造成增速分化，评判渠道表现更应关注期缴占比与NBV指标。

　　告别规模竞赛，锚定价值导向

　　近年来，银保渠道凭借客群与场景优势，行业价值持续释放、战略地位逐步抬升。

　　据东吴证券研报，2025年全行业银保渠道新单规模保费收入总计约8446亿元，同比增长15.2%，新单保费占比攀升至超60%，正式超越个险渠道，重回人身险行业第一大新单渠道。

　　不过，银保渠道的调整远远未结束。今年3月，监管下发65号文，深化银保渠道全口径费用治理，将费用管理从“管佣金”延伸至“管费用结构”。

　　人保集团副总裁、人保寿险总裁肖建友就在业绩会上指出，65号文落地实施，持续深化了银保渠道“报行合一”的监管要求，从制度层面压降费用非理性竞争空间，推动市场竞争由过去的费用内卷，转向产品供给、客户服务、专业能力等综合实力的比拼。从发展趋势来看，银保行业生态经营有望得到持续的净化，银保双方合作秩序也会进一步规范，渠道综合成本逐步回归合理可控的区间。

　　“自7月份新规落地以来，行业整体处于适应调整期；但从长期看，新规的出台将进一步推动行业实现高质量发展，银保渠道仍然具有非常可观的增长空间。”中国人寿副总裁伍健坦言。

　　新华保险副总裁王练文也表示，“65号文”是“报行合一”政策向纵深推进的标志性文件，以费用精细化管理为抓手，压实各环节经营责任，关注银保渠道费用支出的真实性与合规性，旨在促进银行保险市场竞争更加规范有序。新规对保险公司费用管控能力、合规经营能力和专业服务能力提出了更高要求。总体而言，“65号文”明确了监管划定的经营底线，有助于推动中国银保市场迈向高质量发展。

　　短期来看，65号文封堵银保渠道“小账”，倒逼险企重构费用体系，行业进入适应调整期，对财务、合规、精算能力提出更高要求。

　　朱俊生研判，未来3至5年，银保渠道仍将是寿险行业最重要的增长引擎之一，决定竞争格局的将是谁能够持续创造更高的新业务价值、更好的客户体验和更强的长期经营能力。“银保渠道重回第一大新单渠道只是新的起点，其真正的发展方向是成为连接保险、养老和财富管理的重要综合金融平台。”

　　在陈辉看来，银保渠道崛起并非单纯行业规模回暖，而是深层次的结构性升级，核心驱动包括居民财富管理需求提升；银行对中间业务收入的诉求；银保产品价值优化以及渠道战略地位的提升。